Debatt the teorierna of redovisning for optioner

Options Pricing Theory. DEFINITION of Option Pricing Theory. En ny modell - eller teoribaserad metod för att beräkna det verkliga värdet av ett alternativ. De vanligaste modellerna idag är Black-Scholes-modellen och binomialmodellen. Båda teorier om optionsprissättning har breda Marginaler för fel eftersom deras värden härrör från andra tillgångar, vanligtvis priset på ett företags gemensamma lager Tid spelar också en stor roll i optionsprissättningsteori, eftersom beräkningar omfattar tidsperioder på flera år och mer. Marknadsbara alternativ kräver olika värderingsmetoder än icke - Marknadsförbara sådana som de som ges till företagets anställda. BREAK DOWN DOWN Options Pricing Theory. Hur börsoptioner bör värderas har blivit en viktig debatt under de senaste åren eftersom amerikanska företag nu är skyldiga att bekosta kostnaden för personaloptioner på deras Resultaträkningar För många unga företag som handlar på börserna idag kommer denna kostnad att vara betydande oavsett vad värderingsmetoderna är Används Behovet av konsekvent och noggrann behandling av denna ökade kostnad ger incitament för skapandet av nya och innovativa lösningar för optionsprissättningsteori. För sista gången är aktieoptionerna en kostnad. Tid har kommit för att avsluta debatten om redovisning av aktieoptioner Kontroversen har pågått alldeles för länge. Faktum är att regeln för rapportering av verkställande aktieoptioner går tillbaka till 1972 då Redovisningsprincipen, föregångaren till FASB, utgav APB 25 Regeln angav att Kostnaden för optioner vid tilldelningsdatumet ska värderas med eget värde skillnaden mellan aktiens nuvarande verkliga marknadsvärde och optionspriset på optionen. Vid denna metod har ingen kostnad tilldelats optioner när deras lösenpris fastställdes till Nuvarande marknadspris. Rincipen för regeln var ganska enkel Eftersom inga pengar byter händer när bidraget görs är utgivning av aktieoption inte ett eko Nominellt betydande transaktion Det var så många som tänkte på tiden Vad som hänt var lite teori eller övning tillgänglig 1972 för att styra företagen för att bestämma värdet av sådana orörda finansiella instrument. APB 25 var föråldrad inom ett år Publiceringen 1973 av den svarta - Scholes formel utlöste en enorm boom på marknaderna för offentligt handlade alternativ, en rörelse förstärkt av öppningen, även 1973, av optionscentralen för Chicago Board. Det var säkert ingen slump att tillväxten på de handlade optionsmarknaderna speglades av ökande användning Av aktieoptionsbidrag i ersättningar till ledande befattningshavare och anställda National Center for Employee Ownership uppskattar att nästan 10 miljoner anställda fick aktieoptioner år 2000 mindre än 1 miljon år 1990 Det blev snart klart i både teori och praktik att alternativ av något slag var värda långt Mer än det inhemska värdet definierat av APB 25. FASB inledde en översyn av aktieoptionsbokföring 1984 och efter mer än ett decennium Av uppvärmd kontrovers slutligen utfärdat SFAS 123 i oktober 1995 Det rekommenderade men krävde inte att företagen redovisade kostnaden för de beviljade optionerna och bestämmer deras rättvisa marknadsvärde med hjälp av optionsprissättningsmodeller. Den nya standarden var en kompromiss som återspeglar intensiv lobbying av affärsmän och Politiker mot obligatorisk rapportering De hävdade att verkställande aktieoptioner var en av de avgörande delarna i USA: s extraordinära ekonomiska renässans. Så ett försök att ändra redovisningsreglerna för dem var en attack på Amerikas enormt framgångsrika modell för att skapa nya företag. Oundvikligen är de flesta företag Valde att ignorera den rekommendation som de motsatte sig så starkt och fortsatte att registrera endast det inneboende värdet vid tilldelningsdatum, vanligtvis noll, av sina optionsoptioner. Därefter gjorde den extraordinära uppsvinget i aktiekurserna att kritiker av optionsutgifterna liknade spoilsports Men sedan Krasch, debatten har återvänt med en hämnd I synnerhet oskandliga skandaler har avslöjat hur orealistiskt en bild av deras ekonomiska resultat som många företag har målat i sina finansiella rapporter. I ökande grad har investerare och tillsynsmyndigheter kommit att erkänna att optionsbaserad kompensation är en stor snedvridande faktor. Hade AOL Time Warner 2001, Till exempel rapporterade personaloptionsutgifter enligt rekommendation av SFAS 123, skulle det ha visat en rörelseförlust på cirka 1 7 miljarder i stället för de 700 miljoner i rörelseresultatet som det faktiskt rapporterade. Vi tror att fallet för kostnadsutnyttjande är överväldigande och På de följande sidorna undersöker och avvisar vi de huvudsakliga påståenden som framförts av dem som fortsätter att motsätta sig det. Vi visar att, i motsats till dessa experters argument, aktieoptionsbidrag har reella kassaflödesimplikationer som måste rapporteras, att sättet att kvantifiera Dessa konsekvenser är tillgängliga, att fotnotinformationen inte är ett acceptabelt ersättningsmedel för rapportering av transaktionen i inkommande E-redovisning och balansräkning och att fullständigt erkännande av optionskostnader inte behöver emasculate incitamenten för entreprenörsföretag. Vi diskuterar då bara hur företag kan gå om att redovisa kostnaden för optioner på sina resultaträkningar och balansräkningar. En reell kostnad. Det är en grundläggande princip för bokföring att bokslutet ska registrera ekonomiskt signifikanta transaktioner. Ingen tvivlar på att handlade alternativ uppfyller det kriteriet miljarder dollar som värderas köps och säljs varje dag, antingen på marknaden för diskotek eller på Utbyten För många människor är aktieoptionsbidrag en annan historia. Dessa transaktioner är inte ekonomiskt signifikanta. Argumentet går eftersom inga kontanter byter händer. Som tidigare amerikanska exportchef Harvey Golub lade den in i en 8 augusti 2002, Wall Street Journal Artikeloptioner är aldrig en kostnad för företaget och bör därför aldrig redovisas som en kostnad i resultaträkningen. På positionen trotsar ekonomisk logik, förutom sunt förnuft, i flera avseenden. Värdeöverföringar behöver inte ingå i överföringar av pengar. En transaktion med ett kvitto eller betalning är tillräcklig för att generera en registrerbar transaktion, men det är inte Nödvändiga händelser som utbyte av aktier för tillgångar, tecknande av ett leasingavtal, tillhandahållande av framtida pension eller semesterförmåner för nuvarande anställning eller förvärv av material på kredit alla utlösande bokföringstransaktioner, eftersom de innebär överföringar av värde, även om inga pengar ändras händer vid den tidpunkten Transaktionen sker. Även om inga kontanter byter händer, ger aktieoptioner till anställda ett kontantoffert, en möjlighetskostnad, som måste redovisas. Om ett företag skulle ge aktier, istället för alternativ till anställda, skulle alla vara överens Att företagets kostnad för denna transaktion skulle vara det pengar det annars skulle ha fått om det hade sålt aktierna till det aktuella marknadspriset till investerare S Det är exakt detsamma med aktieoptioner När ett företag ger optioner till anställda, ger det möjlighet att ta emot pengar från försäkringsgivare som kan ta samma alternativ och sälja dem på en konkurrensutsatt marknad till investerare Warren Buffett gjorde denna punkt grafiskt i en 9 april 2002, Washington Post kolumnen när han uppgav Berkshire Hathaway kommer gärna att få alternativ i stället för pengar för många av de varor och tjänster som vi säljer företag America Tilldelning alternativ till anställda snarare än att sälja dem till leverantörer eller investerare via försäkringsgivare innebär En faktisk förlust av kontanter till företaget. Det kan givetvis vara mer rimligt argumenterat att de pengar som ges genom att emittera optioner till anställda, istället för att sälja dem till investerare, kompenseras av de pengar som bolaget sparar genom att betala sina anställda mindre pengar Som två allmänt respekterade ekonomer, Burton G Malkiel och William J Baumol, noterade i en 4 april 2002, Wall Street Journal article Ett nytt företagande företag kan n Ot kunna tillhandahålla den kontanta ersättning som behövs för att locka utstående arbetstagare istället kan det erbjuda aktieoptioner men Malkiel och Baumol följer tyvärr inte sin observation till sin logiska slutsats för att om kostnaden för aktieoptioner inte integreras universellt i mätningen Av nettoresultatet kommer företag som ger optionerna att underreda kompensationskostnaderna och det blir inte möjligt att jämföra deras lönsamhet, produktivitet och kapitaltillskott med de ekonomiskt likvärdiga företagen som bara har strukturerat sitt kompensationssystem på ett annat sätt Följande hypotetiska illustration visar hur det kan hända. Imagine två företag, KapCorp och MerBod, som konkurrerar på exakt samma bransch. De två skiljer sig endast i strukturen i sina ersättningspaket. KapCorp betalar sina arbetare 400 000 i kompensation i form av Kontanter under året Vid årets början utfärdar den också genom ett försäkringsbrev, 100 000 val av optioner på kapitalmarknaden som inte kan utnyttjas i ett år och det krävs att anställda använder 25 av ersättningen för att köpa de nyemitterade optionerna. Nettokassaflödet till KapCorp är 300 000 400 000 i ersättningskostnaderna mindre 100 000 från Försäljning av alternativen. MerBod s-tillvägagångssätt är bara lite annorlunda. Det betalar sina anställda 300 000 i kontanter och ger dem direkt 100 000 värden av alternativ i början av året med samma ettåriga övningsbegränsningar. Ekonomiskt är de två positionerna identiska. Varje företag Har betalat totalt 400 000 i ersättning, har varje utgivit 100 000 värden av optioner och för varje nettokassaflöde uppgår 300 000 efter att kontanter som erhållits från utfärdandet av optionerna subtraheras från de pengar som används till ersättning. Anställda hos båda företagen håller samma 100 000 alternativ under året, vilket ger samma motivation, incitament och retention effects. How legitim är en redovisningsstandard som tillåter två e Konomiskt identiska transaktioner för att producera radikalt olika siffror. Vid utarbetandet av sina bokslutskommunikéer kommer KapCorp att boka kompensationsutgifter på 400.000 och visa 100.000 i optioner i balansräkningen på aktieägarkonto. Om kostnaden för optioner som emitterats till anställda inte är Redovisas som en kostnad kommer MerBod dock att boka en kompensationskostnad på endast 300 000 och inte visa några optioner som emitterats i balansräkningen. Om man antar att identiska intäkter och kostnader annars kommer det att se ut som om MerBods intäkter var 100 000 högre än KapCorps MerBod kommer också Verkar ha en lägre kapitalbas än KapCorp, även om ökningen av antalet utestående aktier i slutändan kommer att vara densamma för båda företagen om alla optioner utnyttjas. Som ett resultat av den lägre kompensationsutgiften och lägre aktiepositionen, MerBods prestanda Av de flesta analytiska åtgärderna verkar vara långt överlägsen KapCorp s. Denna snedvridning uppstår naturligtvis varje år som th E två företag väljer olika former av ersättning Hur legitim är en redovisningsstandard som tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera radikalt olika antal. Fallacy 2 Kostnaden för anställda aktieoptioner kan inte uppskattas. Vissa motståndare till optionsutgifter försvarar sin position på praktiska, Inte konceptuella grunder Optionsprissättningsmodeller kan fungera som en guide för värdering av köpoptioner men de kan inte fånga värdet av personaloptioner som är privata avtal mellan företaget och arbetstagaren för illikvida instrument som inte kan vara Fritt säljs, bytas, ställs som säkerhet eller säkras. Det är faktiskt sant att ett instrument s brist på likviditet kommer att minska sitt värde för innehavaren. Men innehavarens likviditetsförlust spelar ingen roll för vad det kostar emittenten att Skapa instrumentet såvida emittenten på något sätt dra nytta av bristen på likviditet och för aktieoptioner har avsaknaden av en likvid marknad liten effekt På deras värde för innehavaren Den fina skönheten med optionsprissättningsmodeller är att de bygger på egenskaperna hos den underliggande aktien. Det är exakt varför de har bidragit till den extraordinära tillväxten av optionsmarknader de senaste 30 åren Black-Scholes-priset Av ett alternativ är lika med värdet på en portfölj av aktier och kontanter som hanteras dynamiskt för att replikera lönen till det alternativet. Med en helt likvida aktie kan en annars obestridd investerare helt säkra en optionsrisk och extrahera dess värde genom att sälja kort replikering Portfölj av aktier och kontanter I så fall skulle likviditetsrabatten på optionsvärdet vara minimal och det gäller även om det inte fanns någon marknad för att handla alternativet direkt. Därför är likviditeten eller bristen på marknader i optionsrätter inte I sig, leda till en rabatt i optionsvärdet till innehavaren. Investeringsbanker, handelsbanker och försäkringsbolag har nu gått långt bortom det grundläggande 30-ja R-gammal Black-Scholes-modell för att utveckla metoder för prissättning av alla typer av alternativ Standard-exotiska Alternativ som handlas via mellanhänder, i disken och vid utbyten Alternativ som är kopplade till valutafluktuationer Alternativ inbäddade i komplexa värdepapper som konvertibel skuld, Eller skuldsättningsbara skulder som hypotekslån med förskottsegenskaper eller räntehattar och - golv En hel delindustri har utvecklats för att hjälpa individer, företag och penningmarknadschefer att köpa och sälja dessa komplexa värdepapper Nuvarande finansiella teknik tillåter helt enkelt företag att inkludera alla funktioner hos personaloptioner Till en prissättningsmodell En del investeringsbanker kommer till och med att citera priser för chefer som vill säkra eller sälja sina optionsrätter före uppgörelsen, om deras företags optionsplan tillåter det. Naturligtvis beräknar formelsbaserade eller försäkringsgivare om kostnaden för personalstockar Alternativen är mindre exakta än kontantutbetalningar eller andelar. Men finansiella rapporter ska sträva efter att Vara ungefär rätt i att återspegla den ekonomiska verkligheten i stället för exakt fel. Chefer rutinmässigt förlita sig på uppskattningar av viktiga kostnadsposter, såsom avskrivningar på anläggningstillgångar och avsättningar mot ansvarsförbindelser, såsom framtida miljöanpassningar och uppgörelser från produktansvar och andra processer. Beräkning av kostnader för anställda pensioner och andra pensionsförmåner, till exempel chefer använder aktuariella uppskattningar av framtida räntor, anställningsuppehållsräntor, anställdas pensioneringsdatum, anställdas livslängd och deras makar samt eskalering av framtida medicinska kostnader prissättningsmodeller och omfattande Erfarenhet gör det möjligt att beräkna kostnaden för optioner som emitterats under en viss period med en precision som är jämförbar med eller större än många av dessa andra poster som redan finns på företagens resultaträkningar och balansräkningar. Inte alla invändningar mot att använda Black - Scholes och andra optionsvärderingsmodeller baseras på d Effektivitet vid uppskattning av kostnaden för optioner som beviljats ​​Till exempel hävdade John DeLong, i ett paper of Competition Enterprise Institute of June 2002, The Stock Options Controversy och den nya ekonomin att även om ett värde beräknades enligt en modell skulle beräkningen kräva justering Att återspegla värdet för arbetstagaren Han är bara hälften rätt Genom att betala anställda med eget lager eller optioner tvingar företaget dem att hålla höga icke-diversifierade finansiella portföljer, en risk som ytterligare förvärras av investeringen av den anställdas egna humankapital i Företaget Eftersom nästan alla individer är riskfyllda kan vi förvänta oss att anställda lägger betydligt mindre värde på deras optionspaket än andra, bättre diversifierade investerare. Uppskattar omfattningen av denna anställdas riskrabatt eller dödviktskostnad, eftersom den Kallas ibland från 20 till 50, beroende på volatiliteten hos den underliggande aktien och graden av diversifiering av den anställde S-portföljen Förekomsten av denna dödviktskostnad används ibland för att motivera den uppenbarligen stora omfattningen av optionsbaserad ersättning utdelad till toppledare. Ett företag som till exempel vill belöna sin verkställande direktör med 1 miljon i alternativ som är värda 1.000 vardera i Marknaden kan kanske perversivt anledningen till att det borde utfärda 2000 i stället för 1000 alternativ, eftersom vd s perspektiv alternativen är värda endast 500 vardera. Vi vill påpeka att denna resonemang bekräftar vår tidigare punkt att alternativ är en ersättning för kontanter. Men medan Det kan väl vara rimligt att ta hänsyn till dödviktskostnaden när man bestämmer hur mycket aktiebaserad kompensation som alternativ att inkludera i en verkställande s-betalningspaket. Det är verkligen inte rimligt att låta kostnaden för dödkostnader påverka hur företag registrerar kostnaderna för Paket Bokslutet speglar företagets ekonomiska perspektiv, inte enheterna inklusive anställda med vilka de handlar När ett företag säljer en produkt Till exempel, det behöver inte verifiera vad produkten är värd för den personen. Det räknar den förväntade kontantbetalningen i transaktionen som dess intäkter. När företaget köper en produkt eller tjänst från en leverantör gör det också Inte undersöka om det betalade priset var större eller lägre än leverantörens kostnad eller vad leverantören kunde ha fått om den sålde produkten eller tjänsten på annat håll. Företaget registrerar köpeskillingen som den kontanta eller likvärdiga motsvarigheten som den offrade för att förvärva godet eller tjänsten. Använd en klädtillverkare att bygga ett gym för sina anställda Företaget skulle inte göra det för att konkurrera med gymklubbar. Det skulle bygga upp centrum för att generera högre intäkter från ökad produktivitet och kreativitet hos friskare och lyckligare anställda och för att minska kostnader som uppstår Personalomsättning och sjukdom Kostnaden för företaget är tydligt kostnaden för att bygga och bibehålla anläggningen, inte värdet som de enskilda medarbetarna Kan lägga på det Kostnaden för fitnesscentret redovisas som en periodisk kostnad, som är löst anpassad till den förväntade intäktsökningen och minskningen av anställningsrelaterade kostnader. Den enda rimliga motiveringen vi har sett för att kosta verkställande alternativ under deras marknadsvärde härrör från Observation att många alternativ förverkas när anställda lämnar eller utövas för tidigt på grund av anställdas riskaversion. I dessa fall utspäds det befintliga eget kapitalet mindre än vad det annars skulle vara, eller inte alls, vilket sänker företagets ersättningskostnad. Håller med den grundläggande logiken i detta argument kan inverkan av förverkande och tidig övning på teoretiska värden vara grovt överdriven. Se den verkliga effekten av förverkande och tidig övning i slutet av denna artikel. Den verkliga effekten av förverkande och tidig övning. Till skillnad från pengar Lön, aktieoptioner kan inte överföras från den individ som beviljats ​​dem till någon annan. Nontransferability har två effekter som com Bine för att göra anställningsalternativen mindre värdefulla än konventionella optioner som handlas på marknaden. För det första förlorar sina anställda sina möjligheter om de lämnar företaget innan alternativen har anlitats. Andra anställda tenderar att minska risken genom att utöva aktieoptioner som är mycket tidigare än en välutrustad aktieoption. Diversifierad investerare skulle därigenom minska potentialen för en mycket högre avkastning om de hade alternativen till förfall. Medarbetare med placerade optioner som finns i pengarna kommer också att utöva dem när de slutar, eftersom de flesta företag kräver att anställda använder eller förlorar sina alternativ vid avgång I båda fallen reduceras de ekonomiska konsekvenserna för bolaget att utfärda optionerna, eftersom värdet och den relativa storleken på de befintliga aktieägarnas insatser utspäds mindre än vad de kunde ha varit eller inte alls. Med hänsyn till den ökade sannolikheten för att företagen kommer att behövas För att bekosta aktieoptionerna, kämpar vissa motståndare en rearguard-åtgärd genom att försöka övertyga standard setter till betydligt rött Oavsett den redovisade kostnaden för dessa alternativ, diskontering av deras värde från det som uppmätts av finansiella modeller för att återspegla den starka sannolikheten för förverkande och tidig övning Nuvarande förslag som dessa personer lagt fram för FASB och IASB skulle göra det möjligt för företagen att uppskatta andelen optioner som förverkats under Intjänandeperioden och minska kostnaden för optionsbidrag med detta belopp. I stället för att använda utgångsdatumet för optionslivet i en optionsprissättningsmodell försöker förslagen tillåta företag att använda ett förväntat liv för alternativet att återspegla sannolikheten för att Tidig övning Med ett förväntat liv som företagen kan uppskatta nära intjänandeperioden säger fyra år i stället för kontraktsperioden, t ex tio år, avsevärt att minska den uppskattade kostnaden för optionsalternativet. En del anpassning bör göras för förverkande Och tidig träning Men den föreslagna metoden överstiger avsevärt kostnadsminskningen, eftersom den försummar de omständigheter under vilka alternativ som är mest Sannolikt att förverkas eller utövas tidigt När dessa omständigheter beaktas är minskningen av kostnader för anställningsoptioner sannolikt mycket mindre. Först betrakta förverkande Användning av en fast procentsats för förverkan baserat på historisk eller potentiell anställd är omsättning endast giltig om förverkande Är en slumpmässig händelse, som en lotteri, oberoende av aktiekursen I verkligheten är sannolikheten för förverkande emellertid negativt relaterad till värdet av de förlorade optionerna och därmed till aktiekursen. Människor är mer benägna att lämna ett företag Och förlora optioner när aktiekursen har minskat och alternativen är värda lilla men om företaget har gjort det bra och aktiekursen har ökat markant sedan tilldelningsdatumet, kommer alternativen att bli mycket mer värdefulla och anställda kommer att vara mycket mindre benägna att Lämna Om anställdas omsättning och förverkande är mer sannolika när alternativen är minst värdefulla, då är lite av alternativen totala kostnaden vid tilldelningsdatum minskad eftersom Användning av sannolikheten för förverkan. Argumentet för tidig övning är liknande. Det beror också på det framtida aktiekursen. Medarbetare kommer att tendera att träna tidigt om de flesta av sin förmögenhet är bunden i företaget, de måste diversifiera och de har ingen annan Sätt att minska riskrisken mot bolagets aktiekurs. Ledande befattningshavare, med de största optionsinnehav, är dock osannolikt att träna tidigt och förstöra optionsvärdet när aktiekursen har ökat väsentligt. De har ofta obegränsad aktie, som de kan sälja som Ett effektivare sätt att minska deras riskexponering Eller om de har tillräckligt med pengar för att avtala med en investeringsbank för att säkra sina optionspositioner utan att utöva för tidigt. Liksom vid förverkandefunktionen, beräknas ett förväntat livslängd utan hänsyn till innehavets storlek Av de anställda som utövar tidigt eller till deras förmåga att säkra deras risker på annat sätt, skulle väsentligt underskatta kostnaden för optionsbidrag Ed. Option-pricing modeller kan modifieras för att införa påverkan av aktiekurserna och omfattningen av anställdas option och aktieinnehav på sannolikheten för förverkande och tidig övning Se till exempel Mark Rubinstein s Fall 1995 artikel i Journal of Derivatives On Redovisningsvärderingen av personaloptionsoptioner Den faktiska storleken på dessa justeringar måste baseras på specifika företagsuppgifter, såsom uppskattning av börskurs och fördelning av optionsbidrag bland anställda. De korrekta bedömningarna kan bli betydligt mindre än de föreslagna Beräkningar som uppenbarligen godkändes av FASB och IASB skulle faktiskt producera För vissa företag kan faktiskt en beräkning som ignorerar förverkande och tidig övning helt och hållet komma närmare den verkliga kostnaden för alternativ än en som helt ignorerar de faktorer som påverkar anställdas förverkande och tidiga motionbeslut. 3 lageroptionskostnader är redan tillräckligt avslöjade. Ett annat argument i def En del av det befintliga tillvägagångssättet är att företagen redan lämnar information om kostnaden för optionsbidrag i fotnoterna till bokslutet. Investerare och analytiker som vill justera resultaträkningar för kostnaden för optioner har därför de nödvändiga uppgifterna lätt tillgängliga. Vi finner att Argument som är svårt att svälja Som vi har påpekat är det en grundläggande princip för redovisning att resultaträkningen och balansräkningen ska skildra ett företags underliggande ekonomi. Att avlägsna ett objekt av så stor ekonomisk betydelse som anställningsoptioner till fotnoter skulle systematiskt snedvrida dem Rapporter. Men även om vi skulle acceptera principen att fotnotupplysning är tillräcklig, skulle vi i verkligheten finna det en dålig ersättare för att redovisa utgiften direkt på de primära utlåtandena. Till en början använder investeringsanalytiker, advokater och tillsynsmyndigheter nu elektroniska databaser Att beräkna lönsamhetsprocenten baserat på siffrorna i företagens reviderade inkomststatem Åtgärder och balansräkningar En analytiker som följer ett enskilt företag eller till och med en liten grupp företag kan göra justeringar för information som beskrivs i fotnoter. Men det skulle vara svårt och dyrt att göra för en stor grupp företag som hade sänt olika typer av data i Olika icke-standardformat i fotnoter Det är tydligt att det är mycket lättare att jämföra jämställdhetsvillkor där alla ersättningskostnader har införlivats i inkomstnumren. Vad mer kan siffror som anges i fotnoter vara mindre tillförlitliga än de som beskrivs i den primära Årsredovisning För en sak granskar chefer och revisorer oftast kompletterande fotnoter sist och ägnar mindre tid till dem än vad de gör till siffrorna i de primära uttalandena. Som ett exempel visar fotnoten i eBays årsrapport för FY 2000 ett vägt genomsnittligt bidrags - Datum verkligt värde av optioner som beviljats ​​under 1999 av 105 03 för ett år där det vägda genomsnittliga lösenpriset för de beviljade aktierna var 64 59 Precis hur värdet av de tilldelade optionerna kan vara 63 mer än värdet på det underliggande beståndet är inte uppenbart. I FY 2000 redovisades samma effekt ett verkligt värde på optioner som beviljats ​​103 79 med ett genomsnittligt ökningskurs på 62 69 , Upptäcktes detta fel äntligen sedan rapporten från FY 2001 med retroaktivt justerade genomsnittliga tilldelningsvärden för 1999 och 2000 till 40 45 respektive 41 40. Vi anser att chefer och revisorer kommer att utöva större noggrannhet och bryr sig om att få tillförlitliga uppskattningar av kostnaden Av aktieoptioner om dessa siffror ingår i företagens resultaträkningar än vad de för närvarande gör för fotnotupplysning. Vår kollega William Sahlman i sin HBR artikel i december 2002, Expensing Options Solves Nothing, har uttryckt oro för att den mängd nyttig information som finns i fotnoterna om Tilldelade optioner skulle gå förlorade om optionerna kostnadsfördes Men säkerställande av kostnaden för optioner i resultaträkningen utesluter inte konti Nuing för att ge en fotnot som förklarar den underliggande fördelningen av bidrag och metoden och parametervärdena som används för att beräkna kostnaden för aktieoptionerna. Vissa kritiker av aktieoptionsutgifterna argumenterar, som venturekapitalist John Doerr och FedEx VD Frederick Smith gjorde i en april 5, 2002, New York Times-kolumnen, att om expensering krävdes skulle effekterna av optioner räknas två gånger i vinsten per aktie först som en potentiell utspädning av resultatet genom att öka de utestående aktierna och andra som en avgift mot rapportering Resultat Resultatet skulle vara felaktigt och vilseledande vinst per aktie. Vi har flera svårigheter med detta argument. För det första inkluderar optionskostnaderna en GAAP-baserad utspädd vinst per aktieberäkning när nuvarande marknadspris överstiger optionsutnyttjandepriset. Således fullt ut Utspädda EPS-nummer ignorerar fortfarande alla kostnader för alternativ som är nästan i pengarna eller kan bli i pengarna om aktiekursen ökat betydligt På kort sikt. För det andra kan en minskning av fastställandet av de ekonomiska effekterna av aktieoptionsbidrag uteslutande till en EPS-beräkning väsentligt snedvrida mätningen av redovisad inkomst, inte justeras för att återspegla de ekonomiska konsekvenserna av optionskostnader. Dessa åtgärder är mer betydande sammanfattningar av Förändringen av ett företags ekonomiska värde än den förhandlade fördelningen av denna inkomst till enskilda aktieägare avslöjade i EPS-åtgärden. Detta blir tydligt klart när det tas till sin logiska absurditet. Antag att företagen skulle kompensera alla sina leverantörer av material, arbetskraft, energi och inköp Tjänster med aktieoptioner snarare än med kontanter och undviker alla kostnadsredovisning i resultaträkningen Deras inkomster och lönsamhetsåtgärder skulle alla vara så grovt uppblåsta att de inte är användbara för analytiska ändamål. Endast EPS-numret skulle hämta någon ekonomisk effekt från optionsbidrag . Vår största invändning mot denna falska påstående är dock att även en beräkning av fu Lly utspädd EPS återspeglar inte fullt ut de ekonomiska effekterna av aktieoptionsbidrag Följande hypotetiska exempel illustrerar problemen, men för enkelhets skull kommer vi att använda stipendier av aktier i stället för alternativ. Resonemanget är exakt samma för båda fallen. Säg att Vart och ett av våra två hypotetiska företag, KapCorp och MerBod, har 8 000 aktier utestående, ingen skuld och årliga intäkter i år på 100 000 KapCorp beslutar att betala sina anställda och leverantörer 90 000 kontant och har inga andra utgifter MerBod kompenserar emellertid sina anställda och Leverantörer med 80 000 i kontanter och 2.000 aktier i aktiekursen till ett genomsnittligt marknadspris på 5 per aktie Kostnaden för varje företag är densamma 90 000 Men deras nettoinkomst och EPS-nummer är väldigt olika KapCorps nettoresultat före skatt är 10 000 eller 1 25 per aktie Däremot redovisade MerBod s nettoresultat som ignorerar kostnaden för det egna kapitalet till anställda och leverantörerna är 20 000 och dess EPS är 2 00 vilket tar hänsyn till t Han har emitterat nya aktier. Naturligtvis har de två bolagen nu olika kontanter och antal utestående aktier med ett krav på dem Men KapCorp kan eliminera denna skillnad genom att utge 2000 aktier av aktier på marknaden under året till ett genomsnittligt försäljningspris på 5 per aktie Nu har båda företagen stängda kontanter på 20 000 och 10 000 aktier utestående. Enligt nuvarande redovisningsregler ökar denna transaktion endast skillnaden mellan EPS-numren KapCorps redovisade inkomst är fortfarande 10 000, eftersom det ytterligare 10 000 värdet från försäljningen av the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000 Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1 00 to MerBod s 2 00, even though their economic positions are identical 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000 The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-di storting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money re ceived for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to provid ers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that argua bly do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as com panies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of t he future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equip ment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefit s from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review. Accrual accounting is the financial reporting model used by the majority of profit-oriented companies and by many not-for-profit companies The fact that companies use the same model is important to financial statement users Investors and creditors use financial information to make their resource allocation decisions It s critical that they be able to compare financial information among companies To facilitate these comparisons, financial accounting employs a body of standards known as generally accepted accounting principles set of both broad and specific guidelines that companies should follow when measuring and reporting the information in their financial statements and related notes of-ten abbreviated as GAAP and pronounced gap GAAP are a dynamic set of both broad and specific guidelines that companies should f ollow when measuring and reporting the information in their financial statements and related notes The more important broad principles or standards are discussed in a subsequent section of this chapter and revisited throughout the text in the context of accounting applications for which they provide conceptual support 7 More specific standards, such as how to measure and report a lease transaction, receive more focused attention in subsequent chapters. HISTORICAL PERSPECTIVE AND STANDARDS. Pressures on the accounting profession to establish uniform accounting standards began to surface after the stock market crash of 1929 Some feel that insufficient and misleading financial statement information led to inflated stock prices and that this contributed to the stock market crash and the subsequent depression. The 1933 Securities Act and the 1934 Securities Exchange Act were designed to restore investor confidence The 1933 act sets forth accounting and disclosure requirements for initial offer ings of securities stocks and bonds The 1934 act applies to secondary market transactions and mandates reporting requirements for companies whose securities are publicly traded on either organized stock exchanges or in over-the-counter markets 8 The 1934 act also created the Securities and Exchange Commission SEC responsible for setting accounting and reporting standards for companies whose securities are publicly traded. The Securities and Exchange Commission SEC was created by Congress with the 1934 Securities Exchange Act. In the 1934 act, Congress gave the SEC both the power and responsibility for setting accounting and reporting standards for companies whose securities are publicly traded However, the SEC, a government appointed body, has delegated the primary responsibility for setting accounting standards to the private sector It is important to understand that the SEC delegated only the responsibility, not the authority, to set standards The power still lies with the SEC If the S EC does not agree with a particular standard issued by the private sector, it can force a change in the standard In fact, it has done so in the past. The SEC has the authority to set accounting standards for companies, but has delegated the responsibility to the accounting profession. The SEC does issue its own accounting standards in the form of Financial Reporting Releases FRRs , which regulate what must be reported by companies to the SEC itself These standards usually agree with those previously issued by the private sector To learn more about the SEC, consult its Internet site at 9.Early Standard Setting The first private sector body to assume the task of setting accounting standards was the Committee on Accounting Procedure CAP the first private sector body that was delegated the task of setting accounting standards The CAP was a committee of the American Institute of Accountants AIA national organization of professional public accountants The AIA, which was renamed the American In stitute of Certified Public Accountants AICPA national organization of professional public accountants in 1957, is the national organization of professional public accountants From 1938 to 1959, the CAP issued 51 Accounting Research Bulletins ARBs which dealt with specific accounting and reporting problems No theoretical framework for financial accounting was established This approach of dealing with individual issues without a framework led to stern criticism of the accounting profession. In 1959 the Accounting Principles Board APB the second private sector body delegated the task of setting accounting standards replaced the CAP Members of the APB also belonged to the AICPA The APB operated from 1959 through 1973 and issued 31 Accounting Principles Board Opinions APBOs , various Interpretations, and four Statements The Opinions also dealt with specific accounting and reporting problems Many ARBs and APBOs have not been superseded and still represent authoritative GAAP. The Accounting Pr inciples Board APB followed the CAP. The APB s main effort to establish a theoretical framework for financial accounting and reporting was APB Statement No 4, Basic Concepts and Accounting Principles Underlying Financial Statements of Business Enterprises Unfortunately, the effort was not successful. The APB was composed of members of the accounting profession and was supported by their professional organization Members participated in the activities of the board on a voluntary, part-time basis The APB was criticized by industry and government for its inability to establish an underlying framework for financial accounting and reporting and for its inability to act quickly enough to keep up with financial reporting issues as they developed Perhaps the most important flaw of the APB was a perceived lack of independence Composed almost entirely of public accountants, the board was subject to the criticism that the clients of the represented public accounting firms were exerting self-interes ted pressure on the board and influencing their decisions Other interest groups were underrepresented in the standard-setting process. Current Standard Setting Criticism of the APB led to the creation in 1973 of the Financial Accounting Standards Board FASB the current private sector body that has been delegated the task of setting accounting standards and its supporting structure The FASB differs from its predecessor in many ways There are seven full-time members of the FASB, compared to 18 21 part-time members of the APB While all of the APB members belonged to the AICPA, FASB members represent various constituencies concerned with accounting standards Members have included representatives from the accounting profession, profit-oriented companies, accounting educators, and government The APB was supported financially by the AICPA, while the FASB is supported by its parent organization, the Financial Accounting Foundation FAF responsible for selecting the members of the FASB and its Ad visory Council, ensuring adequate funding of FASB activities, and exercising general oversight of the FASB s activities The FAF is responsible for selecting the members of the FASB and its Advisory Council, ensuring adequate funding of FASB activities, and exercising general oversight of the FASB s activities 10 The FASB is, therefore, an independent, private sector body whose members represent a broad constituency of interest groups 11.The FASB currently sets accounting standards. In 1984, the FASB s Emerging Issues Task Force EITF responsible for providing more timely responses to emerging financial reporting issues was formed to provide more timely responses to emerging financial reporting issues The EITF membership includes 15 individuals from public accounting and private industry, along with a representative from the FASB and an SEC observer The membership of the task force is designed to include individuals who are in a position to be aware of emerging financial reporting issues The task force considers these emerging issues and attempts to reach a consensus on how to account for them If consensus can be reached, generally no FASB action is required The task force disseminates its rulings in the form of EITF Issues These pronouncements are considered part of generally accepted accounting principles. The Emerging Issues Task Force EITF identifies financial reporting issues and attempts to resolve them without involving the FASB. If a consensus can t be reached, FASB involvement may be necessary The EITF plays an important role in the standard-setting process by identifying potential problem areas and then acting as a filter for the FASB This speeds up the standard-setting process and allows the FASB to focus on pervasive long-term problems. One of the FASB s most important activities has been the formulation of a conceptual framework deals with theoretical and conceptual issues and provides an underlying structure for current and future accounting and reporting st andards The conceptual framework project, discussed in more depth later in this chapter, deals with theoretical and conceptual issues and provides an underlying structure for current and future accounting and reporting standards The FASB has issued seven Statements of Financial Accounting Concepts SFACs to describe its conceptual framework The board also has issued over 150 specific accounting standards, called Statements of Financial Accounting Standards SFASs , as well as numerous FASB Interpretations and Technical Bulletins 12.In addition to issuing specific accounting standards, the FASB has formulated a conceptual framework to provide an underlying theoretical and conceptual structure for accounting standards. Graphic 1-2 summarizes this discussion on accounting standards The top of the graphic shows the sources of accounting standards in order of authority Congress gave the SEC the responsibility and authority to set accounting standards, specifically for companies whose securitie s are publicly traded The SEC has delegated the task to various private sector bodies currently the FASB while retaining its legislated authority. G RAPHIC 1-2 Accounting Standard Setting. The lower portion of the graphic summarizes the framework for selecting the principles to be used in preparing financial statements in conformity with generally accepted accounting principles The GAAP hierarchy includes the authoritative pronouncements and interpretations of the SEC, CAP, APB, and FASB, as well as AICPA industry guides, bulletins and interpretations The FASB recently decided to categorize these various sources in descending order a through d of authority Previously, this formalization of a hierarchy existed only in the auditing literature 13.Accounting standards and the standard-setting process discussed above relate to standards governing the measurement and reporting of information for profit-oriented organizations In 1984, the Government Accounting Standards Board GASB responsible f or developing accounting standards for governmental units such as states and cities was created to develop accounting standards for governmental units such as states and cities The GASB operates under the oversight of the Financial Accounting Foundation and the Governmental Accounting Standards Advisory Council. THE ESTABLISHMENT OF ACCOUNTING STANDARDS A POLITICAL PROCESS. The setting of accounting and reporting standards often has been characterized as a political process Standards, particularly changes in standards, can have significant differential effects on companies, investors and creditors, and other interest groups A change in an accounting standard or the introduction of a new standard can result in a substantial redistribution of wealth within our economy. The role of the FASB in setting accounting standards is a complex one Sound accounting principles can provide significant guidance in determining the appropriate method to measure and report an economic transaction However, t he FASB must gauge the potential economic consequences of a change in a standard to the various interest groups as well as to society as a whole One obvious desired consequence is that the new standard will provide a better set of information to external users and thus improve the resource allocation process. The FASB must consider potential economic consequences of a change in an accounting standard or the introduction of a new standard. An example of possible adverse economic consequences is the issue of accounting for postretirement employee health care benefits Many corporations guarantee to pay the health care and life insurance costs of their employees after retirement Traditionally, these companies accounted for these benefits as expenses in the period in which they made payments to or on behalf of retired employees In 1989, the FASB proposed that these costs be accounted for by recognizing expenses over the period of employment rather than after retirementpanies feared that the n ew standard would seriously depress their annual income, and as a result, they would be forced to reduce their health care costs for retirees to soften the effect of the new standard A survey of 992 large companies found that during the two years following the adoption of the new standard, 79 of the companies surveyed changed their retiree medical plans Of those, 78 increased retirees share of costs and 1 eliminated all coverage 14 As a specific example, American Telephone and Telegraph Co in 1989 negotiated with its union to pay health care benefits to retirees only up to a maximum fixed amount, as opposed to unlimited medical benefits offered by many companies Of course, AT s decision to limit retiree medical benefits may have been purely a business decision unrelated to the new reporting requirements 15 Or, the new accounting standard may have caused companies like AT Employers Accounting for Postretirement Benefits Other Than Pensions, was issued in 1990.Another example of the effe ct of economic consequences on standard setting is the highly controversial debate surrounding accounting for employee stock options Employees often are given the option to buy shares in the future at a preset price as an integral part of their total compensation package The accounting objective for any form of compensation is to report compensation expense during the period of service for which the compensation is given At issue is the amount of compensation to be recognized as expense for stock options. CARL LANDEGGER If this becomes GAAP generally accepted accounting principles , it will cause pain It will cause evil People will literally lose their health care benefits 16.Historically, options have been measured at their intrinsic value, which is the simple difference between the market price of the shares and the option price at which they can be acquired For instance, an option that permits an employee to buy 60 stock for 42 has an intrinsic value of 18 The problem is that options for which the exercise price equals the market value of the underlying stock at the date of grant which describes most plans have no intrinsic value and thus result in zero compensation when measured this way, even though the fair value of the options can be quite substantial To the FASB and many others, it seems counterintuitive to not record any compensation expense for arrangements that routinely provide a large part of the total compensation of executives. In 1995, after lengthy debate, the FASB bowed to public pressure and consented to encourage, rather than require, companies to expense the fair value of employee stock options Recently, nearly a decade later, the contentious issue resurfaced, and the FASB issued an exposure draft requiring companies to measure options at their fair values and to expense that amount over an appropriate service period This issue is discussed at greater length in Chapter 19.Public pressure sometimes prevails over conceptual merit in the standard-set ting arena. The most recent example of the political process at work in standard setting is the heated debate that occurred on the issue of accounting for business combinations Back in 1996, the FASB added to its agenda a project to consider a possible revision in the practice of allowing two separate and distinct methods of accounting for business combinations, the pooling of interests method and the purchase method A thorough explanation of the differences between these methods is beyond the scope of this text For our discussion here, just note that a key issue in the debate related to goodwill, an intangible asset that arises only in business combinations accounted for using the purchase method Under the then-existing standards, goodwill, like any other intangible asset, was amortized expensed over its estimated useful life thus reducing reported net income for several years following the acquisition It was that negative impact on earnings that motivated many companies involved in a business combination to take whatever steps necessary to structure the transaction as a pooling of interests, thereby avoiding goodwill, its amortization to expense, and the resulting reduction in earnings. As you might guess, when the FASB initially proposed eliminating the pooling method, many companies that were actively engaged in business acquisitions vigorously opposed the elimination of this means of avoiding goodwill To support their opposition these companies argued that if they were required to use purchase accounting, many business combinations important to economic growth would prove unattractive due to the negative impact on earnings caused by goodwill amortization and would not be undertaken. DENNIS POWELL CISCO SYSTEMS, INC VP Clearly the FASB listened and responded to extensive comments from the public and the financial community to make the purchase method of accounting more effective and realistic 17.To satisfy opposition to its proposal, the FASB suggested several modi fications over the years, but it wasn t until the year 2000 that a satisfactory compromise was reached Specifically, under the new accounting standards issued in 2001 18 only the purchase method is acceptable, but to soften the impact, the resulting goodwill is not amortized We discuss goodwill and its measurement in Chapters 10 and 11.The FASB s dilemma is to balance accounting considerations and political considerations resulting from perceived possible adverse economic consequences To help solve this dilemma, the board undertakes a series of elaborate information-gathering steps before issuing a substantive accounting standard involving alternative accounting treatments for an economic transaction These steps include open hearings, deliberations, and requests for written comments from interested parties For example, 467 comment letters were received on the 1989 proposal concerning accounting for postretirement employee health care benefits Graphic 1-3 outlines the FASB s standard-se tting process. The FASB undertakes a series of information-gathering steps before issuing a substantive accounting standard. G RAPHIC 1-3 The FASB s Standard-Setting Process. These steps are the FASB s attempt to acquire consensus as to the preferred method of accounting, as well as to anticipate adverse economic consequences The board s process is similar to that of an elected political representative, a U S congresswoman for example, trying to determine consensus among her constituency before voting on a bill on the floor of the House of Representatives For this reason, accounting standard setting is a political process. OUR GLOBAL MARKETPLACE. Advances in communication and transportation systems continue to expand the marketplace in which companies operate The world economy is more integrated than ever, and many of the larger U S corporations are truly multinational in nature These multinational corporations have their home in the United States but operate and perhaps raise capital in ot her countries For example, Coca-Cola IBM Colgate-Palmolive Gillette and many other companies generate more than 50 of their revenue from foreign sales It is not uncommon for even relatively small companies to transact business in many different countries. Many U S and foreign companies operate and raise capital in more than one country. Of course, many foreign corporations operate in the United States as well In fact, companies such as Columbia Records and Bridgestone Americas Holding are owned by companies that reside in other countries The financial marketplace also has taken on a global dimension, with many companies crossing geographic boundaries to raise capital For example, nearly 500 foreign companies are listed on the New York Stock Exchange and nearly 400 foreign companies are listed on the London Stock Exchange This expanded marketplace requires that company management understand the laws, customs, regulations, and accounting and reporting standards of many different countries. Toward Global Accounting Standards Most industrialized countries have organizations responsible for determining accounting and reporting standards In some countries, the United Kingdom for instance, the responsible organization is a private sector body similar to the FASB in the United States In other countries, such as France, the organization is a governmental body. Accounting standards prescribed by these various groups are not the same Standards differ from country to country for many reasons, including different legal systems, levels of inflation, culture, degrees of sophistication and use of capital markets, and political and economic ties with other countries These differences can cause problems for multinational corporations A company doing business in more than one country may find it difficult to comply with more than one set of accounting standards if there are important differences among the sets It has been argued that different national accounting standards impair the abil ity of companies to raise capital in international markets. In response to this problem, the International Accounting Standards Committee IASC umbrella organization formed to develop global accounting standards was formed in 1973 to develop global accounting standards The IASC in 2001 reorganized itself and created a new standard-setting body called the International Accounting Standards Board IASB objectives are to develop a single set of high-quality, understandable global accounting standards, to promote the use of those standards, and to bring about the convergence of national accounting standards and International Accounting Standards The IASC now acts as an umbrella organization similar to the Financial Accounting Foundation FAF in the United States This new global standard-setting structure is consistent with a recent FASB vision report attempting to identify an optimal standard-setting environment 19 The IASB s objectives are 1 to develop a single set of high quality, understand able global accounting standards, 2 to promote the use of those standards, and 3 to bring about the convergence of national accounting standards and international accounting standards. The International Accounting Standards Board IASB is dedicated to developing a single set of global accounting standards. The IASC issued 41 International Accounting Standards IASs The IASB endorsed these standards when it was formed in 2001 Since then, the IASB has revised many of them and has issued six standards of its own, called International Financial Reporting Standards IFRSs voluntary IASB standards Compliance with these standards is voluntary, since the IASB has no authority to enforce them However, more and more countries are basing their national accounting standards on international accounting standards 20 The International Organisation of Securities Commissions IOSCO approved a resolution permitting its members to use these standards to prepare their financial statements for cross-border offer ings and listings Beginning in 2005, all listed companies in the European Union EU must prepare their consolidated financial statements using IFRS Some 7,000 listed EU companies are affected. International Financial Reporting Standards are gaining support around the globe. In the United States, the move toward convergence of accounting standards began in earnest with the cooperation of the FASB and the IASC on the earnings per share EPS issue In 1994, the FASB and the IASC began working on projects leading toward the issuance of new standards for the computation of EPS The intent of the FASB s project was to issue an EPS standard that would be compatible with the new international standard and, at the same time, simplify U S GAAP Chapter 19 describes this standard. In 2002, the FASB and IASB signed the so-called Norwalk Agreement, formalizing their commitment to convergence of U S GAAP and IFRS Under this agreement, the boards pledged to remove existing differences between their standards and to coordinate their future standard-setting agendas so that major issues are worked on together Recent standards issued by the FASB that you will encounter in our later discussions on share-based compensation, nonmonetary exchanges, and inventory costs are recent examples of this commitment to convergence. The commitment to narrowing differences between U S GAAP and international standards has influenced recent FASB standards. Global Perspectives are included throughout the text to emphasize that our economy does not operate in isolation and to introduce you to some of the differences and similarities in accounting and reporting practices around the world In addition, your instructor may assign end-of-chapter international cases to further explore these differences and similarities. THE ROLE OF THE AUDITOR. Auditors express an opinion on the compliance of financial statements with GAAP. Fed Ex Corporation. It is the responsibility of management to apply accounting standards when communi cating with investors and creditors through financial statements Another group, auditors independent intermediaries who help ensure that management has appropriately applied GAAP in preparing the company s financial statements serves as an independent intermediary to help ensure that management has in fact appropriately applied GAAP in preparing the company s financial statements Auditors examine audit financial statements to express a professional, independent opinion The opinion reflects the auditors assessment of the statements fairness, which is determined by the extent to which they are prepared in compliance with GAAP. The report of the independent auditors for FedEx Corporation s financial statements is in Appendix B The first two paragraphs explain the scope of the audit, and the third states the auditors opinion After conducting its audit, the accounting firm Ernst In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, , in conformity with U S generally acce pted accounting principles This is known as a clean opinion If there had been any material departures from GAAP or other problems that caused the auditors to question the fairness of the statements, the report would have been modified to inform readers. The auditor adds credibility to the financial statements, increasing the confidence of capital market participants who rely on the information Auditors, therefore, play an important role in the resource allocation process. Auditors offer credibility to financial statements. In most states, only individuals licensed as certified public accountants CPAs national organization of professional public accountants in the state can represent that the financial statements have been audited in accordance with generally accepted auditing standards Requirements to be licensed as a CPA vary from state to state, but all states specify education, testing, and experience requirements The testing requirement is to pass the Uniform CPA Examination. Certified public accountants CPAs are licensed by states to provide audit services. FINANCIAL REPORTING REFORM. The dramatic collapse of Enron in 2001 and the dismantling of the international public accounting firm of Arthur Andersen in 2002 severely shook U S capital markets The credibility of the accounting profession itself as well as of corporate America was called into question Public outrage over accounting scandals at high-profile companies like WorldCom Xerox Merck Adelphia Communications and others increased the pressure on lawmakers to pass measures that would restore credibility and investor confidence in the financial reporting process. PAUL SARBANES U S SENATOR We confront an increasing crisis of confidence with the public s trust in our markets If this continues, I think it poses a real threat to our economic health 21.Driven by these pressures, Congress acted swiftly and passed the Public Company Accounting Reform and Investor Protection ACT of 2002 commonly referred to as the Sarba nes-Oxley Act for the two congressmen who sponsored the bill The legislation is comprehensive in its inclusion of the key players in the financial reporting process The law provides for the regulation of auditors and the types of services they furnish to clients, increases accountability of corporate executives, addresses conflicts of interest for securities analysts, and provides for stiff criminal penalties for violators Graphic 1-4 outlines the key provisions of the Act. G RAPHIC 1-4 Public Company Accounting Reform and Investor Protection Act of 2002.Key Provisions of the Act. Oversight board The five-member two accountants Public Company Accounting Oversight Board has the authority to establish standards dealing with auditing, quality control, ethics, independence and other activities relating to the preparation of audit reports, or can choose to delegate these responsibilities to the AICPA Prior to the act, the AICPA set auditing standards The SEC has oversight and enforcement auth ority. Corporate executive accountability Corporate executives must personally certify the financial statements and company disclosures with severe financial penalties and the possibility of imprisonment for fraudulent misstatement. Nonaudit services The law makes it unlawful for the auditors of public companies to perform a variety of nonaudit services for audit clients Prohibited services include bookkeeping, internal audit outsourcing, appraisal or valuation services, and various other consulting services Other nonaudit services, including tax services, require pre-approval by the audit committee of the company being audited. Retention of work papers Auditors of public companies must retain all audit or review work papers for five years or face the threat of a prison term for willful violations. Auditor rotation Lead audit partners are required to rotate every five years Mandatory rotation of audit firms came under consideration. Conflicts of interest Audit firms are not allowed to audit public companies whose chief executives worked for the audit firm and participated in that company s audit during the preceding year. Hiring of auditor Audit firms are hired by the audit committee of the board of directors of the company, not by company management. Internal control Section 404 of the act requires that company management document and assess the effectiveness of all internal control processes that could affect financial reporting Company auditors express an opinion on whether management s assessment of the effectiveness of internal control is fairly stated The PCAOB s Auditing Standard No 2 also requires that the company auditors express a second opinion on whether the company has maintained effective internal control over financial reporting. The changes imposed by the legislation are dramatic in scope and pose a significant challenge for the public accounting profession At the same time, many maintain the changes were necessary to lessen the likelihood of corporate and a ccounting fraud and to restore investor confidence in the U S capital markets. WILLIAM J MCDONOUGH PCAOB CHAIRMAN This standard Auditing Standard No 2 is one of the most important and far-reaching auditing standards the board will ever adopt In the past, internal controls were merely considered by auditors now they will have to be tested and examined in detail as quoted in June 18, 2004.Section 404 is perhaps the most controversial provision of the 2002 act No one argues the importance of adequate internal controls However, the costs of implementing this section of the act can be substantial Not only are companies required to document internal controls and assess their adequacy, but their auditors, too, must provide an opinion on management s assessment The Public Company Accounting Oversight Board s PCAOB Auditing Standard No 2 added an additional requirement that auditors express a second opinion on whether the company has maintained effective internal control over financial reporting 22 We revisit Section 404 in Chapter 7 in the context of an introduction to internal controls. ROBERT HERZ FASB CHAIRMAN Under a principles-based approach, one starts with laying out the key objectives of good reporting in the subject area and then provides guidance explaining the objective and relating it to some common examples While rules are sometimes unavoidable, the intent is not to try to provide specific guidance or rules for every possible situation Rather, if in doubt, the reader is directed back to the principles from his presentation to the FEI in 2002.A MOVE AWAY FROM RULES-BASED STANDARDS. The accounting scandals at Enron and other companies also rekindled the debate over principles-based approach to standard setting stresses professional judgment, as opposed to following a list of rules or more recently termed objectives-oriented approach to standard setting stresses professional judgment, as opposed to following a list of rules versus rules-based a list of rules for choo sing the appropriate accounting treatment for a transaction accounting standards In fact, a provision of the Sarbanes-Oxley Act required the SEC to study the issue and provide a report to Congress on its findings That report, issued in July 2003, recommended that accounting standards be developed using an objectives-oriented approach 23 The FASB also issued a proposal addressing this issue 24.A principles-based, or objectives-oriented, approach to standard setting stresses professional judgment, as opposed to following a list of rules. An objectives-oriented approach to standard setting stresses using professional judgment, as opposed to following a list of rules when choosing the appropriate accounting treatment for a transaction Lease accounting provides a useful example for comparing the two approaches In Chapter 15 you will learn that a company records a long-term lease of an asset as either a capital lease or an operating lease If a leasing arrangement is in substance the purchase of an asset with the lease payments effectively serving as payments for that purchase, we should account for the transaction that way A capital lease requires that the property being leased be recorded as an asset and a liability to pay for the asset No asset or liability is recorded for an operating lease Therein lies the problem Because company managers are aware that analysts view debt as indicative of financial risk, those managers often try to avoid reporting more debt than absolutely necessary As a result, firms frequently stretch the limits of the rules to structure lease agreements so that they technically sidestep the FASB s detailed rules, principally four criteria provided in SFAS No 13, for identifying capital leases that require recording a liability. In contrast, the IASB employs an objectives-oriented approach to lease accounting in its IAS 17 In that standard, the focus is on professional judgment rather than specific rules to determine whether the leasing arrangement ef fectively transfers the risk and rewards of ownership Professional judgment is then applied to determine if the risk and rewards have been transferred. Which approach is more likely to capture the economic substance of the lease, rather than its form The FASB s criteria were designed to aid the accountant in determining whether the risk and rewards of ownership have been transferred Many would argue, though, that the result has been the opposite Rather than use the criteria to enhance judgment, management and its accountants can use the rules as an excuse to avoid using professional judgment altogether and instead focus on the rules alone Proponents of an objectives-oriented approach argue that its focus is squarely on professional judgment, there are few rules to sidestep, and we more likely will arrive at an appropriate accounting treatment Detractors, on the other hand, argue that the absence of detailed rules opens the door to even more abuse Even in the absence of intentional misus e, reliance on professional judgment could result in different interpretations for similar transactions, raising concerns about comparability. The FASB is actively considering whether to move toward objectives-oriented standard setting That the IASB primarily follows an objectives-oriented approach, coupled with the FASB s recent moves toward convergence of U S and international standards, hints at a leaning in that direction Opposition, though, is ardent The debate has by no means ended.7 The terms standards and principles sometimes are used interchangeably 8 Reporting requirements for SEC registrants include Form 10-K, the annual report form, and Form 10-Q, the report that must be filed for the first three quarters of each fiscal year 9 In 2000, the SEC issued regulation FD Fair Disclosure which redefined how companies interact with analysts and the public in disclosing material information Prior to regulation FD, companies often disclosed important information to a select group of an alysts before disseminating the information to the general public Now, this type of selective disclosure is prohibited The initial disclosure of market-sensitive information must be made available to the general public 10 The FAF s primary sources of funding are contributions and the sales of the FASB s publications The FAF is governed by trustees, the majority of whom are appointed from the membership of eight sponsoring organizations These organizations represent important constituencies involved with the financial reporting process For example, one of the founding organizations is the Association of Investment Management and Research formerly known as the Financial Analysts Federation which represents financial information users, and another is the Financial Executives International which represents financial information preparers The FAF also raises funds to support the activities of the Government Accounting Standards Board GASB 11 The FASB organization also includes the Financial Accounting Standards Advisory Council FASAC The major responsibility of the FASAC is to advise the FASB on the priorities of its projects, including the suitability of new projects that might be added to its agenda 12 For more information, go to the FASB s Internet site at 13 The hierarchy presented here is based on an Exposure Draft entitled The Hierarchy of Generally Accepted Accounting Principles, Proposed Statement of Financial Accounting Standards, Norwalk, Conn FASB , April 28, 2005 The Standard was expected to be effective for fiscal periods beginning after September 15, 2005 The FASB s Concept Statements are not included in the hierarchy They do not constitute GAAP, but provide a structure for evaluating current standards and for issuing new standards 14 Rod Coddington, USA Snapshots, Hewitt Associates Survey of 992 Large Employers, USA Today November 8, 1991 15 A change in an accounting standard does not directly affect the cash flow of a company For example, changing from th e cash to the accrual method of accounting for postretirement health care benefits does not directly change the amounts and timing of the cash payments the company has to make to retirees However, real cash flow effects could result for a number of reasons As a result of the change in a standard, 1 a company could alter the way it operates, 2 income tax payments could change, or 3 the new standard could cause the violation of a debt agreement thus increasing financing costs 16 Carl Landegger, reprinted in Accounting Today October 23, 1989 , p 1 17 Jonathan Weil, FASB Backs Down on Goodwill-Accounting Rules, The Wall Street Journal December 7, 2000 18 Business Combinations, Statement of Financial Accounting Standards No 141 Norwalk, Conn FASB, 2001 , and Goodwill and Other Intangible Assets, Statement of Financial Accounting Standards No 142 Norwalk, Conn FASB, 2001 19 International Accounting Standard Setting A Vision for the Future Norwalk, Conn FASB, 1998 20 Helen Gernon and Gary Mee k, Accounting An International Perspective New York The McGraw-Hill Companies, 2001 21 James Kuhnhenn, Bush Vows to Punish Corporate Lawbreakers, San Jose Mercury News July 9, 2002 , p 8A 22 An Audit of Internal Control over Financial Reporting Performed in Conjunction with an Audit of Financial Statements, Auditing Standard No 2 Washington, D C PCAOB, 2004 23 Study Pursuant to Section 108 d of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 on the Adoption by the United States Financial Reporting System of a Principles-Based Accounting System, Securities and Exchange Commission July 2003 24 Principles-Based Approach to U S Standard Setting, A Financial Accounting Standards Board Proposal Norwalk, Conn FASB, 2002.